철강보다 많이 번 자회사 지분 20.7%, 2조원에 매각

포스코인터내셔널은 미얀마 해상 가스전과 인도네시아 팜 농장 호조에 힘입어 올 2분기 역대 최대 영업이익을 기록했다. 포스코는 2010년 8월 포스코인터내셔널을 인수했다. 당시 옛 대우의 무역 부문을 이어받은 회사 지분 68%를 3조 3,724억원에 사들였다. 그로부터 16년 만에 포스코홀딩스는 다음 달 7일 포스코인터내셔널 주식 3,643만주를 시장에 처분한다.

매각 대금은 2조 185억원으로 지분 20.7%포인트 규모다. 2010년에는 지분 1%포인트를 496억원에 매입했지만 이번에는 975억원에 처분한다. 같은 날 이사회는 IT 계열사 포스코DX 지분 15.4%포인트도 4,817억원에 처분하기로 의결했다. 포스코홀딩스의 두 회사 지분율은 각각 70.71%와 65.38%에서 50.0%로 떨어진다. 공시에서 밝힌 목적은 "지주회사 디스카운트 해소와 기업가치 제고를 위한 전략적 투자재원 확보"다.

매각 대상이 지금 그룹에서 가장 많은 이익을 내는 핵심 사업이라는 점이 부담이다. 상반기 사업보고서 부문별 실적을 보면 올 상반기 철강 부문 세전이익은 3,518억원이었다. 포스코인터내셔널이 속한 무역 부문은 4,590억원이었다. 1년 전 상반기에는 철강이 5,782억원, 무역이 2,018억원이었다. 철강사 이름을 단 지주회사에서 정작 철강이 1위가 아니다.

확보한 자금의 쓰임새는 갈린다. 포스코홀딩스가 계획한 상장 자회사 매각 대금은 2027년 말까지 총 3조 5,000억원이다. 이 가운데 90%인 3조 1,500억원은 아르헨티나 염수 리튬 사업에 투입된다. 연 5만톤 생산능력을 10만톤으로 늘리는 증설이다. 주주 환원 규모는 10%인 3,500억원이다. 자사주를 매입해 소각하는 데 쓴다. 포스코홀딩스는 지분을 처분하면 순이익이 연간 2,000억원 줄고 배당은 800억원 줄어들 것으로 내다봤다. 주주 환원액 3,500억원은 그 배당 감소분 4년치를 미리 보전해 주는 규모다.

매각 방식에도 조건이 달렸다. 2건 모두 주가수익스와프(PRS) 계약을 함께 맺기로 했다. 포스코인터내셔널 주당 5만 5,400원, 포스코DX 주당 2만 600원을 기준으로 3년 뒤 주가와의 차액을 상대방과 정산하는 구조다. 현금 2조 5,002억원은 다음 달에 들어오지만 매각한 지분의 주가 변동 위험은 3년을 더 떠안아야 한다.