SK텔레콤, 통신 정체 속 AI 데이터센터 앞세워 시총 21.6조 도약

SK텔레콤은 지난해 매출 17조 992억원을 기록했는데 2014년 매출이 17조 1,638억원이었으니 10년 전 수준에 머물러 있는 셈이다. 국민 대부분이 이미 휴대전화를 쓰고 있어 가입자를 크게 늘릴 여지가 없고 요금은 정부 규제에 묶여 있다. 통신업의 현주소다.

그런데 1년 전 54,200원이던 주가는 최근 100,500원까지 올랐다. 85% 상승했고 6월에는 139,500원까지 뛰기도 했다. 3년 전 48,050원, 5년 전 51,415원과 견주면 오랫동안 5만원 안팎에 묶여 있던 주가가 지난 1년 사이에만 가파르게 뛴 것이다. 매출 성장이 멈춘 회사의 시가총액이 두 배 가까이 오르는 동안 손익계산서 성적표는 정반대였다.

지난해 순이익은 3,751억원에 머물렀다. 2024년 1조 3,871억원의 4분의 1을 겨우 웃도는 규모다. 3분기에는 1,667억원의 순손실을 냈다. 그해 4월 발생한 사이버 침해사고가 원인이었다. 회사는 유심 물량이 안정될 때까지 신규 가입자 모집을 전면 중단했다. 위약금 면제와 피해 100% 보상을 검토하라는 정부 행정지도도 받았다. 6월에는 판매장려금 담합으로 공정거래위원회 과징금 388억원까지 부과받았다.

결국 뛰어오른 주가는 본업인 통신 실적에서 나온 것이 아니다. 회사가 그사이 공을 들인 곳은 따로 있다. 지난해 7월 SK 주식회사의 판교 데이터센터를 넘겨받았다. 인공지능 데이터센터와 기업용 서비스를 사업의 새 축으로 삼겠다는 것이 지금 이 회사의 설명이다. 올해 3월과 5월에는 보유 자사주를 두 차례 소각했다.

숫자로 따져본 시장의 잣대는 명확하다. 시가총액 21조 5,864억원은 지난해 순이익의 58배에 이른다. 다만 지난해가 사고로 짓눌린 해였던 만큼 이 배수를 액면 그대로 보기는 어렵다. 사고 전까지 벌어들이던 최근 9년 평균 순이익 1조 6,029억원을 기준으로 보면 13.5배다.