아이스크림미디어, 교과서 재투자 외면...예금 빼서 주식 샀다

초등학교 교과서를 만드는 아이스크림미디어의 반기보고서에는 보유 자산 명세가 실려 있다. 6월 말 자산 내역에는 SK하이닉스 주식 135억원이 들어 있다. 삼성전자 주식은 133억원이다. 지난해 말에는 두 종목 주식이 한 주도 없었다. 올해 상반기에 새로 사들였다. 두 종목을 합쳐 167억원에 매입했고 6월 말 평가액은 268억원으로 뛰었다. 반년 만에 평가차익 101억원을 거뒀다. 투자 재원은 예금에서 나왔다. 회사 예금은 지난해 말 954억원에서 6월 말 641억원으로 313억원 줄었다.

아이스크림미디어는 교육 콘텐츠를 만드는 회사다. 전시관을 짓는 시공테크가 2002년 콘텐츠 사업부를 떼어내 세웠다. 초등학교 교사가 주 고객이다. 교사가 수업에 활용하는 교육 자료 플랫폼 아이스크림S를 운영한다. 2022년 검정교과서 시장에 뛰어들어 첫해 채택률 1위를 기록했다. 교사들이 학교 예산으로 교구를 구매하는 아이스크림몰도 함께 운영한다. 상반기 매출 925억원은 지난해 상반기보다 18.5% 늘었다. 영업이익 239억원은 64.5% 증가했다. 교육 사업 실적이 부진한 것도 아니다.

그런데 회사는 벌어들인 돈을 교육 사업에 다시 넣지 않는다. 상반기에 설비, 사무실 개량, 제작 중인 콘텐츠 등 자체 사업에 들어간 자금은 56억원이다. 주식, 펀드, 금융상품에 순증액으로 더 넣은 돈은 307억원이다. 자체 사업 투자액의 5배를 넘는다. 아이스크림몰은 초등 교구 시장의 95%를 장악하고 있다. 회사는 반기보고서에서 이를 경쟁자의 진입을 막는 성벽, 곧 "교사의 업무 워크플로우에 내재화된 구조적 해자"라고 설명했다. 정작 그 해자를 키우는 데 상반기 동안 투입한 자체 투자금은 56억원뿐이었다.

이유도 이 반기보고서에 나와 있다. 학령인구가 2010년 900만 명에서 2024년 520만 명으로 줄었다는 대목이다. 교과서는 학생 수만큼 팔린다. 주력 플랫폼 아이스크림S는 이미 무료다. 회사는 이 플랫폼을 두고 "무료로 전환되었기 때문에 별도의 판매실적이 존재하지 않"는다고 밝혔다. 다시 유료로 전환할 계획도 없다고 덧붙였다. 시니어 사업과 동남아 진출을 준비한다지만 아직 매출로 잡히는 것은 없다. 기존 사업에 돈을 더 넣을 곳이 마땅치 않다는 뜻이다.