1562억 영업적자에도 흑자...E1 가스통 뒤에서 터진 1.6조 파생

도로변 주황색 간판의 E1 충전소는 택시와 1톤 화물차가 연료를 채우는 곳이다. E1은 액화석유가스(LPG) 전량을 해외에서 들여와 전국 충전소와 석유화학 공장에 공급한다. SK가스와 국내 시장을 양분하는 과점 기업이다. 서민 연료를 공급하는 E1은 2026년 1분기에 1,562억원에 달하는 영업손실을 기록했다.

국내 판매 가격이 실적 발목을 잡고 있었다. 사우디아라비아 국영 석유회사 아람코의 공급가격이 급등하고 원·달러 환율도 가파르게 올랐다. 하지만 소비자 물가 안정이라는 당국의 기조에 밀려 원가 상승분을 제때 판매가격에 반영하지 못했다. E1은 9월에도 “국제 LPG 가격이 t당 40달러 올랐지만 소비자 부담 완화를 고려해 동결을 결정했다”고 밝혔다.

국내 시장의 좁은 마진을 피해 개척한 해외 시장도 힘을 쓰지 못했다. E1은 전체 매출의 58%를 해외에서 LPG를 사고파는 트레이딩으로 거둔다. 이번에는 해상 운송로마저 흔들렸다. 중동 분쟁으로 호르무즈 해협의 물동량이 줄어 거래에 차질이 생겼다. 국내와 해외 양쪽에서 원가 부담이 덮치면서 상반기 별도 영업손실은 1,845억원까지 늘어났다.

하지만 재무제표를 끝까지 살핀 시장은 다른 숫자를 확인했다. 1분기 영업손실 1,562억원을 내고도 당기순이익은 817억원 흑자를 기록했고 상반기 누적 순이익도 1,810억원에 달했다. 영업손실과 순이익의 방향이 완전히 엇갈렸다. 그 원인은 사업보고서 주석 29번에 적혀 있다.