비보존 제약, 신약 국내 판매 시작한 해 매출 줄고 적자 전환

비보존 제약은 2024년 12월 식품의약품안전처로부터 비마약성 진통제 주사제 어나프라주의 품목허가를 받았다. 국내 38호 신약으로 허가받은 이 약은 상업화 준비를 거쳐 2025년 10월부터 국내 의료 현장에 공급되기 시작했다.

하지만 신약이 출시된 2025년 비보존 제약의 연결 매출은 2024년 876억원에서 593억원으로 32.3% 감소했고 영업손익은 29억원 흑자에서 192억원 적자로 전환했다. 이 회사 주가는 올해 10월 23일 종가 기준 2,930원을 기록했다. 신약 상업화를 시작할 무렵 실적과 재무 상태가 나빠진 배경에는 기존 사업의 매출 감소와 환수 추정액의 매출 차감, 누적된 손실이 있다.

비보존 제약은 현재 전문의약품 제조·판매와 위탁생산(CMO)을 주력 사업으로 하고 있다. 고혈압 치료제와 순환기계용약, 피부외용제 등을 생산해 약국과 도매상 등에 판매하고, 일반의약품은 약국에 직접 판매하거나 제휴사를 통해 공급한다. 위탁생산은 거래처와 직접 계약해 의약품을 만들어 납품하는 사업이다.

이 회사는 광반도체 부품회사 루미마이크로가 제약사로 전환하면서 현재의 사업 기반을 갖췄다. 2020년 최대주주 변경 뒤 바이오 사업에 진출했고 2022년 10월 지금의 사명으로 바꾼 뒤 11월 완제의약품 제조사인 구 비보존제약을 흡수합병했다. 2023년 6월에는 기존 광사업과 화장품 사업의 영업을 중단했다. 회사는 기존 제네릭과 위탁생산 중심의 사업에 신약 판매를 더해 매출 구조를 바꾸려 하고 있다.

기존 제품 가운데 매출 감소가 두드러진 품목은 뇌기능개선제 콜린세레이트정이다. 이 품목은 2024년 매출 192억원으로 전체 매출의 21.9%를 차지했으나 2025년에는 매출이 19억원으로 90.2% 줄었다. 이 품목의 매출 감소액은 173억원이다. 회사는 콜린알포세레이트 제제의 임상 재평가와 급여 환수 문제에 따른 이 품목의 매출 감소를 2025년 전체 매출 감소의 주요 요인으로 설명했다.

이 품목의 매출 감소에는 환수 추정액을 매출에서 차감한 회계 처리도 포함돼 있다. 회사는 2021년 국민건강보험공단과 임상 재평가 결과에 따라 일부 보험급여를 반환하는 계약을 맺었다. 회사는 2025년 결산에서 임상 재평가 실패 시 납부할 추정액 약 94억원을 비유동 환불부채로 인식하고 환수 추정액을 2025년 4분기 매출에서도 차감했다고 공시했다. 회사는 2025년 3월 환수합의계약 무효확인 소송을 냈으나 1심에서 패소해 올해 반기보고서 기준으로 2심을 진행 중이다.

위탁생산과 일반의약품 사업에서도 2025년 매출이 감소했다. 회사는 당시 시장 여건 악화와 수요 둔화를 매출 감소의 배경으로 들면서도 2025년 하반기부터는 점진적인 회복세를 보였다고 설명했다. 올해 상반기 화성 향남공장은 평균 가동률 43.1%를 기록했다.

새로 판매를 시작한 어나프라주의 매출은 2025년 29억원, 올해 상반기 26억원이었다. 올해 상반기 연결 매출 274억원 가운데 신약 비중은 9.5%로, 매출 대부분은 여전히 기존 사업에서 나왔다. 상반기 연결 영업손실은 50억원이었다. 회사는 어나프라주 판매를 늘리기 위해 종합병원과 전문 진료과를 대상으로 학술 마케팅과 처방 네트워크를 강화하고 있다고 밝히며, 신약 매출 비중 확대를 추진하고 있다.